美联储换了个新掌门配资代理期货，先把“剧透”给戒了。
消息是本周出来的。
美联储主席凯文·沃什上任后大改沟通风格，政策会议上大幅减少对未来利率路径的指引，态度之模糊，让华尔街一帮老江湖集体犯了迷糊。
高盛首席经济学家 Jan Hatzius 直接发报告开炮，说这么干，市场波动只会更凶。
沃什的理由听起来还挺像回事：以前美联储把话讲得太明白，市场就照着美联储的剧本下注，结果资产价格反映的全是“美联储会怎么做”，把市场对通胀的真实判断给盖住了。
所以他要模糊一点，让市场回归市场。
听着挺有道理对吧？Hatzius 不买账。
他的原话是这么说的：“市场定价反映的是他们认为美联储会怎么做，而不是他们认为美联储应该怎么做。即便美联储刻意模糊其政策反应函数，这一点也不会改变。”
翻成聊天的话就是：
你美联储说不说，市场都得猜。你不给参考答案，大家就瞎猜。瞎猜的盘面，只会更乱，不会更真。
Hatzius 补刀补得也狠，说这种不确定性引发的波动会“更加随机”，对经济毫无建设性，纯属噪音。
他还抬出了格林斯潘，说这位以讲话玄乎著称的老前辈，当年最烦的就是同僚们到处放话，可即便是全盛时期的格林斯潘，也没管住那帮地区联储主席的嘴。
中央的信号少了，地方的噪音就会顶上，他管这个叫“噪音大合唱”。
数据确实替他撑腰。
美国银行的分析师说，上一次议息会议前，市场对利率走向的不确定性已经飙到数年最高，用词是“极不寻常”。
眼下芝商所的美联储观察工具显示，年底前加息一次的概率 45%，加两次以上的概率 25%。
看见没，分歧大到这份上，本身就是沟通退化的成绩单。
好了，唠几点看法吧。
其一，央行前瞻指引这东西，本质是拿信用换稳定。
格林斯潘时代玩神秘主义，是因为那时美联储影响力有限，说多了怕错。伯南克之后大开大合搞指引，是因为危机里市场需要主心骨。
现在沃什往回走，等于主动把“安抚市场”这个功能关掉。
关掉的时机很微妙，偏偏选在加息预期分歧最大、通胀阴影没散干净的年份。你说他是理念驱动？我倒觉得，更像是手里政策空间不够用了。牌少的人，才最怕别人看清自己的牌。
其二，别小看“噪音大合唱”这个判断。
美联储一年八次会议，可地区联储主席们一年上百场演讲采访。以前中央指引清晰，这些讲话算背景音；现在中央沉默了，每一个地方联储主席的随口一句，都会被市场当成圣旨解读，盘面跟着上蹿下跳。
信息真空从来不会被闲置，只会被最坏的信息填满。
沃什想降噪，实际效果可能是造了个更大的音响。
其三，真正要为波动买单的，从来不是华尔街。
交易员怕波动吗？高盛的交易部门最爱波动，波动就是利润。怕波动的是实体企业，是借钱扩产的工厂，是观望房贷利率的普通人。
政策信号越模糊，企业融资成本里加的“不确定性溢价”就越厚，这笔钱最后摊进商品、摊进工资、摊进每一个美国人的日子。央行保持神秘，听起来很高级，代价却全在市场上标价出售。
说到底，美联储的沟通史就是一部摇摆史，话多话少，来回折腾。
但有一条铁律从没变过：央行沉默的时候，市场并不会跟着沉默，只会把话筒递给嗓门最大的那个人。
一个不再指路的央行，遇上一个正在迷路的市场，接下来这出戏配资代理期货，怕是才刚开场。
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